3月4日，标普全球评级发布报告《香港开发商之抉择：支出还是防守》。报告称香港开发商或倾向于动用支撑其信用评级的财务缓冲。

　　标普信用分析师廖美珊表示：“由于近年来销售周期短、价格上涨且可售项目充足，开发商拥有健康储备。面临增长机遇，众多开发商或将抓住机会扩大其土地储备，如土地投标。”

　　过去几年，众多开发商悄悄补给土地并减少农地非农化，如今正在寻求机遇。两年前，中国大陆竞标者购买了超出50%的香港住宅地块（以价值计算），尽管2018年该比例自峰值下降至约17%，但标普预计土地价格将持续看涨。启德用地招标未果和即将进行的高价竞标也应能支撑土地价格，进一步激励开发商以牺牲评级缓冲的代价去购地。

　　香港自2018年8月房价下跌9％后，标普全球评级预计2019年香港房价将反弹5％。美联储加息后，香港加息的压力有所缓解。此外，香港货币基础这一房价的主要支撑因素已反弹。由于潜在需求强劲，交易量已出现早期复苏迹象。况且，由于政府承诺保持2万套以上的年供应量，导致供应量首次放缓，这意味着未来12-18个月供应量不会显著增长。

　　“纳米公寓”（即400平方英尺以下）市场或将经历最低迷的增长。由于在市场调整前的高速增长，以及潜在买家对加息和其他宏观因素特别敏感，因此该市场受到的影响更大。

　　标普估计大型开发商向“纳米”购房者提供的贷款增长了72％，这表明风险水平不断上升。然而，该实际金额仍微不足道。在开发商贷款和住房抵押贷款的助力下，“纳米公寓”的贷款价值比率较高。这吸引了新的购房者队伍，即那些首付款不足或因信用状况不佳而无法获得传统抵押贷款的购房者。尽管增长迅猛，但截至2017年底未偿还价值仅占抵押贷款总额的2.6％，且仅占开发商债务总额的个位数百分比。

　　至于商业地产，标普继续认为稳定的经常性收入将有力支撑受评开发商。由于黄金地段的办公楼租金难以撼动，尽管办公楼的分布趋于分散且供应量增加，但标普认为大部分受评商务楼业主的压力并不大。